Règles des transactions

Règles des transactions: Bruxelles

Introduction

Il est uniquement possible de traiter sur le Premier Marché (warrants et actions) qui comprend le Marché à Terme et le Marché au Comptant. Le Marché à Terme est réservé aux actions les plus liquides et se subdivise en deux segments (le marché continu et le marché semi-continu), alors que le Marché au Comptant s'adresse aux plus petites capitalisations qui ne sont cotées qu'une fois par jour ('simple fixing') ou deux fois par jour ('double fixing').

Horaires
Group Equities Continuous Equities Double fixing Equities Continuous Warrants Double fixing
Pre-opening 07:15 07:15 07:15 07:15
Fixing 09:00 11:30 09:05 12:00
Pre-opening(2) 17:30 12:00
Fixing(2) 17:35 16:30 17:00
Session(2) TAL (17:35-17:40)
Closing 17:40 17:00 17:30 17:30
Shut down 17:40 17:00 17:30 17:30

Pour un horaire de trading plus detaillé visitez le site de euronext.

N.B. TAL = 'Trading At last Price'

Il est uniquement possible de traiter sur le Premier Marché (warrants et actions) qui comprend le Marché à Terme et le Marché au Comptant. Le Marché à Terme est réservé aux actions les plus liquides et se subdivise en deux segments (le marché continu et le marché semi-continu), alors que le Marché au Comptant s'adresse aux plus petites capitalisations qui ne sont cotées qu’une fois par jour ('simple fixing’) ou deux fois par jour ('double fixing’).

Types d’ordres autorisés
  1. Ordres au prix du marché ('Market order')

    Un ordre au prix du marché permet d'acheter immédiatement les titres au meilleur prix disponible sur le marché pour autant qu'il y ait une contrepartie, pour la totalité de la quantité. La partie non exécutée sera maintenue dans le carnet d'ordres en tant qu'ordre 'market' (sans limite de prix) et sera exécuté au prix de tout nouvel ordre rentrant à l'opposé dans le carnet d'ordres. Le prix final n'est cependant pas garanti, surtout en cas de forte activité dans la valeur concernée.

    Les ordres au prix du marché ne sont acceptés que sur le segment continu du marché à terme (groupes A0,A1,A2,A3,A4). Ils peuvent être introduits pendant que la session de bourse est 'ouverte' (voir horaires).

    Lors de l'introduction d'un ordre au prix du marché ('Market'), il ne faut rien indiquer dans le champ 'prix'.

  2. Ordres limités ('Limit order')

    Un ordre limité est plus précis qu'un ordre au prix du marché. Il permet de fixer une limite tant à l'achat qu'à la vente mais ne donne bien sûr aucune garantie quant à l'exécution de l'ordre.

    Les ordres limités peuvent être introduits tant sur le marché au comptant que sur le marché à terme.

    Lors de la détermination du prix d'un ordre limité, il est important de respecter le principe suivant : la limite doit être un multiple de 0.01 EUR.

    Exemple : en date du 2/1/1999, l'action ABC cote 207.30 EUR. Si ce même jour vous souhaitez introduire un ordre d'achat ou de vente, le prix limite que vous indiquerez devra par exemple être : 207.31, soit 207.30 + 0.01.

  3. Ordres 'Stop'

    Un ordre 'Stop' est un ordre 'au cours du marché' mis en suspens tant que le prix 'Stop' spécifié n'est pas atteint pendant une séance (attention!, ce n'est donc pas un ordre limité au prix 'stop' spécifié!).

    Dés que le cours de l'action aura touché ou traversé en séance le prix 'Stop' déterminé, votre ordre se transformera en ordre MARKET. La probabilité d'exécution est grande, mais vous n'avez aucune garantie quand au prix. Ces ordres sont valables tant à la vente qu'à l'achat.

    Exemple: Vous achetez une action à un prix de 100 USD. Afin de vous prémunir d'une baisse du titre, vous placez un ordre de vente STOP à 95 USD. Cela signifie que si le prix de l'action attteint 95 USD, votre ordre de vente sera déclenché et sera exécuté au prix du marché.

    Nous recommandons la plus grande prudence lors du passage de tels ordres, l'écart entre prix acheteur et prix vendeur pouvant être très important, surtout sur les petites valeurs. Il est important de garder à l'esprit que l'ordre sera éxécuté au prix du marché et ne sera en aucune manière limité.

  4. Ordres 'Open'

    Les ordres 'Open' sont utilisés avant l'ouverture du marché, lorsque l'on désire une exécution de l'ordre au prix d'ouverture ou au prix du fixing. Il n'y a donc aucune garantie de prix. Vous pouvez utiliser ce type d'ordre:

    • lorsque la bourse de Bruxelles est fermée
    • lors d'une période de pré-ouverture après une éventuelle suspension de cotation
    • lorsque vous placez un ordre pour un titre coté au simple ou double fixing (l'ordre doit être placé avant le fixing).
  5. Ordres 'StopLimit'

    Un ordre Stop Limit est similaire à un ordre stop classique quand au principe de son déclenchement (voir "Ordres Stop"). La différence se situe dans la phase d'exécution: alors qu'un ordre Stop se transforme en ordre 'au cours' (et ne permet donc aucun contrôle du prix d'exécution de l'ordre), l'ordre Stop Limit se transforme en ordre limité lorsqu'il est déclenché, la limite étant déterminée au moment de l'introduction de l'ordre.

    Exemple: Vous achetez une action à un prix de 100 USD. Afin de vous prémunir d'une baisse du titre, vous placez un ordre de vente STOP à 95 USD avec une limite d'exécution de 93 USD. Cela signifie que si le prix de l'action attteint 95 USD, votre ordre de vente sera déclenché et sera exécuté comme un ordre de vente limité à 93 USD.

    Nous recommendons d'utiliser ce type d'ordre par rapport au ordres STOP classiques dans la mesure où il évite les surprises liées à des marchés très nerveux ou volatils.

    Pour rappel, lors de l'introduction d'un tel ordre, vos prix "Stop" et "Limit" doivent être:

    • supérieurs au prix 'Ask' du moment s'il s'agit d'un ordre d'achat.
    • inférieurs au prix 'Bid' du moment s'il s'agit d'un ordre de vente.
  6. Ordres 'Iceberg'

    Les ordres 'Iceberg', également appellés ordres 'cachés', permettent de passer des ordres à hauts volumes complets, tout en ne divulguant qu'une partie du volume total de cet ordre pour plus de sécurité et d'efficacité. Les ordres 'Iceberg' sont acceptés sous réserve d'un volume divulgué d'au moins 10 fois l'unité de trading minimale du titre concerné.

    Ce type d'ordre est particulièrement adapté pour les titres traités avec un faible volume (non liquide).

    Par exemple, vous pouvez décider de vendre 10.000 actions en n'affichant que 1000 titres à la fois. Chaque fois qu'un lot de 1000 titres sera exécutés à la vente, un lot suivant de 1000 titres apparaitra automatiquement dans le carnet d'ordre (vous perdez cependant la priorité entre chaque tranche de 1000 titres si d'autres vendeurs se positionnent à la même limite que vous, ce qui ne serait pas le cas avec un ordre limite classique affichant directement 10.000 titres).

    Les ordres 'Iceberg' ne sont compatibles qu'avec un ordre de type 'limite'.

  7. 'ALL or NONE' orders (AON)

    Euronext ne propose plus les ordres de type 'All Or None'(AON). Seul le marché US le propose.

Interruptions de volatilité

Au fixing, le seuil de variation maximum s'élève à 10% (comme pour le nouveau marché actuellement) au lieu de l'actuel 5%.

Au continu, des seuils statiques et dynamiques réserveront les marchés pendant en principe quatre minutes.

Le seuil statique est fixé autour du cours de référence statique, qui est normalement le cours de clôture précédant au début de la journée et le cours d'ouverture après l'ouverture du marché. Ce seuil est fixé à 10%.

Le seuil dynamique provoquera un gel de l'exécution automatisée lorsqu'un seul ordre s'écarte de plus de 2% du dernier cours coté.

En ce qui concerne les lignes secondaires et les warrants, il n'y aura pas de seuils. Le cours de référence sera ajusté en fonction de la valeur des actions sous-jacentes ou de référence. Il n'y aura que des seuils de précaution.

Des ordres provoquant un gel seront exécutés partiellement jusqu'aux seuils de 2% (dynamique) ou de 10% (statique), selon le cas.

Des seuils statiques et dynamiques étant mis en place, aucun gel se référant à un montant n'aura plus lieu.

Si l'introduction d'un ordre provoque le gel du marché, cet ordre sera rejeté sauf s'il s'agit d'un ordre de type 'Limit' ou 'Stop Limit', auquel cas il sera réintroduit jusqu' à son acceptation par le marché. Cette particularité est seulement valable pour la bourse de Bruxelles.

Durée de validité des ordres

Il est possible de préciser la validité des ordres introduits. Il existe deux possibilités :

  • Day (Jour): l'ordre ne sera valable que pour la journée. S'il n'est pas exécuté, il est automatiquement annulé. Les ordres 'Jour' introduits après la clôture du marché seront valables pour la session de bourse suivante.
  • GTC(Good Till Cancelled - Valable jusqu'à annulation): L'ordre sera valide pendant 365 jours.
    Les ordres peuvent être annulés par vous, par la bourse ou par Keytrade Bank.
Remarque:

Uniquement les ordres 'Jour' sont acceptés pour les ordres sur STRIPS sur Euronext Bruxelles.
Dès lors, si votre ordre est partiellement exécuté ou non exécuté à la fin de la séance, votre ordre ne sera pas automatiquement re-présenté le lendemain.

Quand un ordre valable pour une journée seulement est partiellement exécuté, le solde restant est annulé à la fin de la séance de bourse. Si vous désirez que ce solde soit également exécuté, vous devez réintroduire un nouvel ordre. Mais dans ce cas des frais de transactions seront à nouveau comptabilisés.

Si par contre l'ordre partiellement exécuté a une validité GTC, le solde reste valide sur le marché jusqu'à exécution ou annulation. Même si l'exécution se fait partiellement sur plusieurs jours, les frais de transactions ne vous seront comptés qu'une seule fois. Les ordres peuvent être annulés par vous-même, par Keytrade Bank ou par la Bourse.

Remarque 2 :

Si vous souhaitez utiliser le revenu d'une vente, vous devrez tenir compte de la date valeur du montant disponible.

Date valeur par marché :

Euronext (Bruxelles, Amsterdam, Paris) J+3
Londres J+3
Milan J+3
Xetra (Franckfort) J+2
Suisse J+3
Madrid J+3
OMX (Helsinki, Stockholm, Copenhague) J+3
Marchés US J+3
Marchés canadien           J+3
Options Liffe J+1
Options US J+1
Fonds J+3 (La date valeur est
déterminée par l’émetteur)
Obligations J+3
Conversion des devises J+2