FAQ

• Les obligations peuvent-elles être physiquement livrées ?
  
• Les euro-obligations sont-elles des investissements sûrs ?
  
• Comment est déterminé le prix d’une obligation ? Comment se fait-il que le prix d’une obligation fluctue ?
  
• Quelle est la différence entre le rendement (actuariel) et le coupon ?
  
• Quelle est la différence entre le " taux du marché" et le "rendement actuariel" ?
  

  Le "taux du marché" est le rendement actuel qui est d’application sur des produits d’intérêts de référence. Le taux d’intérêt est toujours indiqué pour une durée bien déterminée, par ex. 1 mois, 1 ans, 3 ans, 5 ans etc…
  Le plus souvent, les obligations d’Etat ou les produits interbancaires (tels que les swaps) sont pris comme références. On admet généralement que ces produits ne comportent aucun (obligations d’Etat) ou pratiquement pas (swaps interbancaires) de risque de crédit. Le taux du marché correspond donc au taux d’intérêt des obligations d’Etat ou des swaps.

  Ce taux du marché est en mouvement permanent. Le taux du marché à court terme (de 1 jour à une année) est principalement déterminé par la politique monétaire de la banque centrale, tandis que le taux du marché à long terme est plus le reflet du climat macro-économique. Ainsi, en période de récession les taux long terme seront souvent à la baisse, alors qu’en période de bonne conjoncture, ils peuvent fortement monter.
  Le rendement actuariel est le rendement qu’un investisseur obtient s’il achète une obligation à un prix déterminé et qu’il la détient jusqu’au jour de l’échéance. Un investisseur qui achète la même obligation une heure plus tard à un prix plus élevé, obtiendra sur cette même obligation un rendement actuariel plus faible.
  C’est pourquoi le taux du marché et le rendement (actuariel) sur des obligations sont fortement liés l’un à l’autre.
  Cela signifie que quand le taux du marché augmente, le rendement (actuariel) de l’obligation augmente de la même façon. Et habituellement dans des proportions plus ou moins similaires. Le même phénomène se déroule lorsque les taux du marché sont à la baisse: les rendements des obligations sont alors eux aussi en diminution.

  Exemple :
  Le taux du marché sur 5 ans (pour des obligations d’Etat) est de 4.25%. Le rendement actuariel sur 5 ans pour une obligation de Ford Motor Company est de 6.75%.
  Maintenant, supposons que le taux du marché à 5 ans commence à chuter de 4.25 % à 4.00%, le rendement des obligations de Ford va alors lui-aussi baisser d’environ 0.25% : de 6.75% à 6.50%. Puisque la chute des rendements est toujours couplée avec la hausse des prix de l’obligation, l’obligation Ford va donc augmenter en valeur.

  Il est donc essentiel pour un investisseur en obligations de suivre attentivement l’évolution des taux du marché.

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